L'Afrique du Nord possède quelque chose d'extraordinaire : parmi les taux d'irradiation solaire les plus élevés de la planète, d'importants corridors éoliens le long de ses côtes et, de façon cruciale, une infrastructure gazière existante qui a pris des décennies et des milliards de dollars à construire. Ces trois facteurs, pris ensemble, créent une base inégalée pour la production et l'exportation d'hydrogène.
Ce que l'Union européenne a compris après 2022, c'est que la sécurité énergétique n'est pas une abstraction — c'est une condition préalable à la souveraineté politique. Le plan REPowerEU a fixé un objectif ambitieux de 10 millions de tonnes d'hydrogène renouvelable importé d'ici 2030. La majeure partie de ce volume doit provenir des rives méridionales de la Méditerranée. Il n'existe aucune autre géographie qui combine la proximité des marchés européens, l'abondance des ressources naturelles et la capacité technique à monter en échelle.
Pour les investisseurs souverains — qu'il s'agisse de fonds souverains du Golfe repositionnant leurs revenus d'hydrocarbures, ou de gouvernements nord-africains cherchant à valoriser leur dotation renouvelable — la logique stratégique est convaincante. Mais la stratégie seule ne permet pas de conclure des transactions. La question clé est la structure de financement, et c'est là que le conseil indépendant devient décisif.
Les projets d'hydrogène à grande échelle nécessitent une structure de capital mixte : le financement public du développement pour dérisquer les phases initiales, des garanties souveraines sur les accords d'achat, et le capital institutionnel privé une fois que le profil de risque devient bancable. Structurer cette architecture correctement — et identifier les bons partenaires institutionnels à chaque niveau — exige des conseillers ayant des relations profondes avec les banques de développement, les services publics européens et les fonds souverains simultanément. Cette intersection est rare, et c'est exactement là où SBA opère.
Ma conviction, construite sur trois décennies d'engagement direct dans cette région, est que la fenêtre d'avantage du premier entrant dans l'hydrogène méditerranéen est ouverte maintenant — et elle ne restera pas ouverte indéfiniment. Les nations et les institutions qui structurent leurs positions dans les 24 prochains mois définiront l'architecture énergétique des années 2030.
